코스닥 상장사 '에스에이엠티'가 신작 스마트폰 등장으로 인한 CIS(CMOS Image Sensor) 확대와 DDR5 출시로 인한 모멘텀을 지녔다는 분석이 나왔다. 삼성전자가 하반기 새로운 제품과 전략을 공개하는 행사인 '갤럭시 언팩'이 다음 달 5일 예정된 것도 이익률 개선을 기대하게 하는 요인으로 꼽힌다.

최성환 리서치알음 수석연구원은 27일 "주가매출액비율(PSR)이 0.1배인 기업은 이익률이 1%만 개선되더라도 시가총액 10%에 해당하는 이익변화가 나타난다"면서 "저 PSR 업체는 시총 대비 매출규모가 커 이익률이 조금만 상승해도 실적 급성장이 가능하다"고 분석했다.

올해 에스에이엠티의 PSR은 0.17배 수준이다. PSR이란 주가를 주당 매출액으로 나눈 것으로 상대적으로 저평가된 주식을 발굴하는 데 이용하는 성장성 투자지표를 뜻한다.

에스에이엠티는 1990년 주식회사 삼테크로 설립돼 2000년 코스닥 시장에 상장했다. 휴대폰 카메라 모듈에 탑재되는 시스템반도체 CIS와 서버 등에 활용되는 메모리 반도체 유통을 주요 사업으로 하고 있다. 삼성전자, 삼성전기, 삼성SDI, 삼성디스플레이에서 부품을 받아 필요로 하는 고객에 유통하고 마진을 취한다.

주요 고객으로는 LG전자, LG이노텍, 파트론, 캠시스 등이 있다. 삼성전자는 반도체 시장의 원활한 부품 공급을 위해 대리점 체제를 운영 중인데, 에스에이엠티는 삼성전자에서 대리점으로 공급하는 물량의 약 50%를 담당하는 최대 점유율 업체다.

다음 달 5일 삼성전자의 '갤럭시 언팩 2020'이 호재로 작용할 것으로 예상되는 이유는 여기에 있다. 이번 행사에 갤럭시노트20, 폴드2, Z플립 등이 공개될 것으로 예상된다. 카메라 성능이 소비자의 중요한 구매 요건 중 하나다. 이에 따라 스마트폰 제조사들의 트리플, 쿼드 카메라 탑재 비중 확대로 CIS 유통 규모도 지속 성장할 전망이다. 자율주행 시대가 도래하고 있다는 점도 CIS 시장 확대에 긍정적인 요소다.

DDR5 메모리 세대교체로 인한 수혜도 기대된다. 반도체 업계는 올해 하반기부터 'DDR5'가 스마트폰과 PC 등 주요 전자제품에 적용될 것으로 전망하고 있다. 최 연구원은 "향후 DDR5 침투율 증가가 장기 성장 모멘텀으로 작용할 전망"이라며 "메모리 사업부문의 외형성장 및 수익성 개선 등 긍정적인 효과가 기대된다"고 했다.

에스에이엠티의 지난 1분기 영업실적은 매출액 3145억원, 영업이익 128억원을 기록했다. 매출액은 스마트폰 판매량이 줄며 전년 동기보다 4.4% 감소했지만 메모리 사업부 마진이 개선되며 영업이익은 27.2% 증가했다. 하반기 신작 갤럭시 스마트폰 판매 증가와 'DDR5' 출시에 따른 성장 모멘텀 확보로 실적 개선세를 기대할 수 있다는 평가다.

높은 배당 매력도 투자 포인트로 꼽힌다. 에스에이엠티의 주가 기준 시가 배당률은 6.6%에 달한다. 배당도 꾸준히 늘려가고 있다. 주당 배당금을 2016년 100원, 2017년 110원, 2018년 130원, 지난해 140원으로 꾸준히 올렸다. 최 연구원은 "올해도 이런 기조가 유지될 것"이라며 주당 150원 이상의 배당금 지급이 가능할 것으로 내다봤다.

리서치알음은 에스에이엠티의 올해 연결기준 영업실적으로 매출액 1조 2760억원, 영업이익 419억원을 예상했다. 지난해보다 각각 4.9%, 24.3% 늘어난 수치다. 그러면서 적정 주가로 3200원을 제시했다. 에스에이엠티는 전 거래일(24일) 코스닥 시장에서 2105원에 거래를 마쳤다.