오는 25일 한국은행이 새 정부 출범 이후 첫 금융통화위원회를 개최한다. 올 들어선 네 번째 통화정책회의다.

시장 전문가들은 금통위가 이달 기준금리를 연 1.25% 수준에서 동결할 것으로 전망한다. 금리를 조정하기엔 여전히 대내외 불확실성이 크다는 설명이다.

한은은 지난해 6월 기준금리를 연 1.50%에서 0.25%포인트 인하한 후 11개월 연속 동결 기조를 이어가고 있다.

21일 금융시장에 따르면 올 1분기 한국경제의 경기 회복 조짐이 뚜렷해지면서 금리 인하의 필요성은 약해졌다. 이주열 한은 총재 역시 최근 기자간담회를 통해 현 시점에서 기준금리 인하를 통한 경기부양은 불필요하단 입장을 시사한 바 있다.

미 연방준비제도(Fed)의 연내 세 차례 금리 인상 기조도 부담이다. 시장에선 내달 Fed가 금리를 인상할 가능성이 높다는 관측을 제기한다. 미국이 금리를 인상할 경우(현 0.75~1.00%) 우리나라와의 금리차가 줄면서 외국인 투자자금이 빠져나가 증시에 영향을 미칠 수 있다.

지난해 말 기준 1344조원을 넘는 국내 가계부채 역시 여전히 금리 조정을 어렵게 한다는 분석이다.

김상훈 KB증권 연구원은 "가계부채 규모가 너무 커 당분간 (금리)인상도 인하도 어려울 것으로 보인다"며 "가계부채가 안정되고 경기 개선세가 확실해지기 전까진 한은이 동결 기조를 유지할 가능성이 높다"고 말했다.

한편 새 정부의 달라진 정책기조가 변수로 작용할 수 있다는 주장도 나온다. 당장 문재인 대통령은 10조원 규모의 일자리 추경(추가경정예산)을 통해 저성장 국면을 타개하겠다고 강조하고 있다. 올 들어 한은을 비롯한 국책연구기관들이 잇따라 올해 한국경제의 성장률을 상향 조정하는 등 경제회복 속도가 예상보다 빨라지고 있고 물가 상승세도 안정적이라 금통위에서 금리 인상 발언이 나올 수도 있다는 분석이다.

이창선 LG경제연구원 수석연구위원은 "최근 일자리 추경 등 경기부양 노력이 현실화될 경우 한국경제의 성장률 상향과 함께 금리 인상이 가속화될 수도 있다는 기대가 나온다"며 "다만 추경 집행 속도와 경기 회복세 등을 고려해야 한다"고 말했다.