새 정부 출범 전부터 시작된 증시 랠리가 수출주와 내수주에 대한 기대감으로 이어지고 있다.

이미 외국인과 기관은 올 초부터 주요 수출주와 내수주를 사모은 것으로 나타났다. 일각에서는 단순한 기대심리 때문이라며 '내수주 회의론'을 말하지만 내수주를 낙관적으로 보는 시각이 지배적이다.





18일 한국 거래소에 따르면 외국인이 연초부터 지난 17일까지 사들인 상위종목은 LG전자(9235억원), 현대차(7170억원) KB금융(4733억원), 하나금융지주(3895억원), 신한지주(2555억원), 코웨이(3993억원), 아모레퍼시픽(2599억원) 등으로 나타났다.

특히 외국인은 문재인 정부 출범 후 최근 일주일 동안 현대중공업 다음으로 아모레퍼시픽(731억원)을 가장 많이 매수한 것으로 나타났다. 대표 수출주와 내수주를 순매수한 것.

기관의 '내수주 러브콜'은 더 적극적이었다. 연초 이후 기관은 유통주의 대장격인 롯데쇼핑(2907억원)을 가장 많이 사들였고, 신세계(1505억원)에도 많은 관심을 보였다. 또 레저분야 내수주로 불리는 대한항공(1192억원)과 파라다이스(919억원)도 대량 매수했다. 부동산 경기 침체로 지난 2015년 주가 반토막의 아픔을 겪었던 GS건설(1075억원)도 기관이 눈여겨 본 종목으로 나타났다.

실제 국내 소비심리는 회복 사이클에 접어들었다는 평가다. 한국은행이 발표한 4월 소비자심리지수(CCSI)가 100을 넘어서면서(101.2) 국민들이 경제성장에 대한 기대감이 드러났다. 특히 문재인 정부가 1순위 공약으로 일자리 창출 및 비정규직의 정규직화를 내세우고, 재정지출 증가율을 7%로 확대하겠다고 제안한 점 등이 내수 회복 기대치를 높이는 점이다.

하지만 일각에서는 내수주에의 강세는 일시적인 현상일 수 있다고 말한다. 과거 18대 대선 직후에도 소비심리지수가 일시적으로 반등하는 등 소비심리가 회복되는 패턴을 보였기 때문이다. 아직 내수 회복세를 체감할 수 있는 단계가 아니라는 설명이다.

삼성증권 서정훈 연구원은 "올해 내수주는 수출주의 조정국면에 보완적 성격의 상승세만 반복되었을 뿐, 흐름을 장기적으로 이어간 이력은 소수 종목에 한정된다"며 "무엇보다 가계 소득을 비롯한 내수 섹터를 지지할 수 있는 지표의 개선세가 요원하다"고 평가했다.

하지만 내수주에 대한 낙관론은 더욱 강해질 것으로 보는 시각도 있다. 신 정부가 국내 경기 활성화에 초점을 맞춘 만큼 내수주가 강세를 나타낼 가능성이 있다는 것이다.

한국투자증권 김대준 연구원은 "소득 정체는 아직 풀리지 않은 숙제지만, 주거 및 이자비용 감소로 처분가능소득이 늘어날 수 있다'며 "더불어 고용시장 회복에 다른 상용직 증가가 안정적인 소비계층을 구성하는데 도움을 줄 것으로 보인다"고 설명했다.

현재 내수업종의 밸류에이션(평가가치)도 매력적인 수준이다. KTB투자증권에 따르면 2015년 20~40배에 달했던 내수주의 주가수익비율(PER)이 올해 15~25배 수준으로 떨어졌다. 때문에 전문가들은 "지금이 저점매수의 타이밍"이라고 말했다.